返回
頂部
我們已發(fā)送驗證鏈接到您的郵箱,請查收并驗證
沒收到驗證郵件?請確認(rèn)郵箱是否正確或 重新發(fā)送郵件
確定
產(chǎn)業(yè)行業(yè)法院投稿訴訟招聘TOP100政策國際視野人物許可交易深度專題活動灣區(qū)IP動態(tài)職場商標(biāo)Oversea晨報董圖公司審查員說法官說首席知識產(chǎn)權(quán)官G40領(lǐng)袖機(jī)構(gòu)企業(yè)專利律所

為什么在資本眼中,正在賺錢的公司反而不值錢?

產(chǎn)業(yè)
豆豆8年前
為什么在資本眼中,正在賺錢的公司反而不值錢?

為什么在資本眼中,正在賺錢的公司反而不值錢?


原標(biāo)題:為什么在資本眼中,正在賺錢的公司反而不值錢?


“我的項目不燒錢,很快能實現(xiàn)盈利?!?、“我有優(yōu)于市場的發(fā)明專利,三年能上市?!薄谕顿Y生涯過程中,我聽到太多傳統(tǒng)企業(yè)試圖向我們兜售他們的思維和想法。但在資本行業(yè)里,這些都是可以忽視的廢話,這些企業(yè)甚至可以直接被拒絕掉了。


大部分企業(yè)其實不明白,資本眼里,公司分兩種——賺錢的公司和值錢的公司。


先說一個觀點,所有的企業(yè)都是需要賺錢的,哪怕是一個很有錢的公司。


什么叫賺錢的公司?


資本視角內(nèi),“賺錢”并非指“現(xiàn)金流充足”而是“缺乏想象力”。任何企業(yè)都需要賺錢,但在資本眼里,正在賺錢的公司反而不值錢。

舉個栗子:

1、一個擁有優(yōu)秀主廚的中國餐廳兩個月就實現(xiàn)了盈利

2、一個花費百萬研究標(biāo)準(zhǔn)流程的餐廳,一年還不賺錢


在資本眼里,第一種叫做很快能賺錢的公司,第二種是有價值的公司,因為第二種擴(kuò)張起來更快、成本更低。


我們總結(jié)出“賺錢的公司”的三個特征:


1、經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍區(qū)域化


賺錢的公司的一個最普遍的特征就是經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍區(qū)域化。比如山東煙臺市第一,或者說我主打的是某地區(qū)市場,這種公司一開始就被束縛到本區(qū)域內(nèi)了,煙臺整個區(qū)域才多大的市場?交易額才多大?區(qū)域化項目一般都是創(chuàng)始人對自身資源的舒服區(qū)界定,而非項目必爭之地的界定。


比如當(dāng)年滴滴和大黃蜂之爭,當(dāng)時大黃蜂在上海市場做得很好,而滴滴一開始就選擇了最難搞定的北京地區(qū),前段時間滴滴投資人王剛還說,北京雖然難,但是對于滴滴來說,戰(zhàn)略意義太重要了,滴滴能獲得資本青睞、獲得市場份額都得益于一開始就立足北京,放眼全國。


2、一單一單的銷售,且消費頻次低


中國80%的企業(yè)都是這種模式。很多傳統(tǒng)企業(yè)都是死磕大客戶,因為大客戶的利潤更高,但是死磕大客戶付出的代價就是花費完了有限的精力和競爭時間,資本時代,資本對于企業(yè)的考核標(biāo)準(zhǔn),不再是營收,而是集中在用戶價值和用戶增長上,這是最好的估值算法,否則按營收來算就是PE的算法,頂多只能是年收入的2-3倍,比如年收入10萬,估值就只有20萬,公司價值會被嚴(yán)重低估。


3、有利潤、沒前景、無法完成閉環(huán)


賺錢的公司最核心的缺點在于無法完成閉環(huán)。從用戶導(dǎo)入到用戶流出,這之間可能只有一單子買賣,而且用戶忠誠度很低、流失率很高,這些都是“賺錢”的公司的特征,設(shè)置商業(yè)閉環(huán),終身鎖定用戶生意,是所有“賺錢”的公司需要思考的問題。


那么,什么叫值錢的公司?


資本視角里真正有價值的公司,叫做“值錢的公司”,值錢的公司不一定賺錢。值錢的公司衡量標(biāo)準(zhǔn)并非現(xiàn)金流,而是數(shù)據(jù)帶來的無限想象力。


想要知道什么叫做值錢的公司,只需了解下風(fēng)險投資的退出路徑就很清楚了。資本通過股權(quán)投資的方式放大企業(yè)價值,加速企業(yè)生長,最終通過上市/并購的手段實現(xiàn)資本的增值。大家可以從自己炒股的經(jīng)驗去思考下,你會投資一個未來市場空間只有100萬的公司,還是投資一個未來市場空間100億的公司?


所以,值錢的公司要不斷地講故事、創(chuàng)造新的想象力,失去了想象力,就失去了一切。資本眼中的值錢的公司,是具有無限想象力的公司。


同樣,我們也總結(jié)出值錢的公司的三個特征:


1、行業(yè)第一的位置,哪怕是細(xì)分行業(yè)


值錢的公司一定要有格局,不要看重眼前的蠅頭小利,一開始的心態(tài)一定是行業(yè)份額,而不是搶占現(xiàn)金流,對于資本來講,現(xiàn)金流并不那么重要,搶占了市場份額之后,現(xiàn)金流只是早晚的問題。


值錢的公司價值在于無限的想象力,無限的想象力來源于用戶和用戶背后的經(jīng)濟(jì)價值,如果公司能選擇一個好的切入點,并快速利用資本獲得大量的用戶數(shù)據(jù),從而建立自己在本行業(yè)內(nèi)的品牌和地位,逐漸形成市場份額的搶占優(yōu)勢,用最低的成本圈走最有價值的用戶。


京東的模式并不新鮮,但是他融資以后自建物流,完成了一件很“重”的事情,很快,后來的電商就沒的玩了,因為競爭成本太高。


2、所存在的市場份額內(nèi)有巨大的現(xiàn)金流流動


值錢的公司一開始選擇路徑的時候,最好選擇“有錢的市場”和”有錢的用戶“。找到合適的市場后,用一種簡單低價的方式去獲取,如果交易的整個鏈條內(nèi),不存在巨大的流量,從公司角度來講,就會陷入非常尷尬的境地。比如墨跡天氣,用戶數(shù)量巨大,但這個市場里就是沒錢,人們看天氣是剛需,但在這個市場里沒有消費,所以一直到現(xiàn)在他都還在尋找變現(xiàn)的方式。


值錢的公司是基于市場份額的想象力,資本的注入是為了放大企業(yè)被低估的價值。大家可以看到,滴滴從打車這個入口,圈到了大量司機(jī)和乘客,然后到快車、租車、代駕、買車甚至飛機(jī),最終必將會走上造車路線。基于車的市場就是滴滴的價值所在,滴滴現(xiàn)在燒錢不重要,因為總會賺回來,這也是資本不斷追逐的原因。


3、產(chǎn)品具有巨大的差異化和強(qiáng)大的替代性


值錢公司在產(chǎn)品上一定有巨大的差異化。切入市場的方式有兩種:一種是專業(yè)的技術(shù)替代性產(chǎn)品,也叫替代性創(chuàng)新,比如數(shù)碼相機(jī)天生就是替代膠卷相機(jī)的、水筆天生就是為了替代鋼筆的,這些都屬于專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域的替代;一種是跨行業(yè)的彎道超車。


替代性創(chuàng)新是很難的,因為但凡小公司做出一點點創(chuàng)新,往往馬上被生產(chǎn)能力更強(qiáng)、實力更雄厚的行業(yè)龍頭取代,但另一方面,也給了許多中小企業(yè)重塑行業(yè)格局、和巨頭一較高低的機(jī)會。


微信剛誕生的時候,三大運營商,包括阿里根本沒有把它放在眼里,但是今天看來,微信撬動了電商、支付、通訊、營銷,所以資本眼里值錢的公司, 一定是跟著用戶走的。


綜上,大家不難看出資本眼中賺錢的公司和值錢的公司之間的區(qū)別,本質(zhì)區(qū)別就是三個字:想象力。所有的企業(yè)都需要賺錢,這是無可爭議的,只是時代不同了,生意也不同了,消費層次更是千變?nèi)f化。


跟大家分享一件不可思議的事情,去年,一個日本的聲優(yōu),形象、聲音都是3D的,這個虛擬的電子偶像竟然在線下舉辦了一場千人演唱會,而且還是賣門票的。


再跟大家分享一個故事:一只狐貍在懸崖上的墓碑上寫著:“你不跳下去,怎么知道自己是一只翱翔于天空的雄鷹?!彼悦刻於加须u跳下去摔死,而狐貍每天都能吃到雞。這個故事其實就是資本的真相,資本從來就不是天使,只是一門生意,是靠自己的眼光去發(fā)掘被低估的企業(yè)價值,通過資本去放大這種價值。資本是一把雙刃劍,想要成為一只翱翔于天空的雄鷹,就要了解資本的本質(zhì)和游戲規(guī)則,從而進(jìn)入資本賽道。


接下來,我們從3個角度去分析,為什么賺錢的公司反而不值得投資?


一、從投資風(fēng)險來講,賺錢的公司比值錢的公司風(fēng)險更高


早期企業(yè)存在很多未知性,早期股權(quán)投資的風(fēng)險極高、極考驗專業(yè)性。既然風(fēng)險那么高,相應(yīng)的回報也要高才是,支撐這個高回報的一定不是創(chuàng)始人的情懷,而是大體量下的新商業(yè)。


1、早期琢磨賺錢的企業(yè)很容易錯失先機(jī)


如今的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)已經(jīng)是重災(zāi)區(qū)了,“現(xiàn)在是最好的時代,也是最壞的時代”,巨頭橫行,早期企業(yè)存在巨大的被抄襲的風(fēng)險,微創(chuàng)新/產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)已經(jīng)很難在如今的商業(yè)環(huán)境下生存,早期企業(yè)的優(yōu)勢在于團(tuán)隊的執(zhí)行力和產(chǎn)品的創(chuàng)新。


但很多早期企業(yè)因為懼怕失敗而一開始就把重心放在了賺錢上,這種行為很容易把執(zhí)行力和產(chǎn)品創(chuàng)新的優(yōu)勢消磨殆盡,也給了大企業(yè)調(diào)頭的機(jī)會。一旦面臨正規(guī)軍,一點點的創(chuàng)新優(yōu)勢也將不復(fù)存在,將會越來越難突圍。


2、賺錢的公司容易受到付費客戶的需求影響,無法制定準(zhǔn)確的戰(zhàn)略


賺錢的公司很容易把一開始獲得的少量客戶數(shù)據(jù)進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)的嘗試,這本身是科學(xué)的商業(yè)探索,但作為資本賽道上的早期企業(yè),在人力不足的情況下把不成熟的產(chǎn)品推向客戶,一方面并不會獲得客戶數(shù)據(jù)的印證,另一方面也容易被部分付費客戶的不同需求影響了發(fā)展戰(zhàn)略,同時不成熟的產(chǎn)品也會造成部分客戶的挫傷,加大用戶服務(wù)成本,這無疑會增加投資人的投資風(fēng)險。


3、團(tuán)隊構(gòu)成會逐漸形成銷售主導(dǎo)型公司


早期的團(tuán)隊結(jié)構(gòu)對于公司的發(fā)展影響重大,最早期的團(tuán)隊是影響公司未來利益最大的一幫人,隨著公司的發(fā)展壯大,這幫人會逐漸成為影響公司戰(zhàn)略發(fā)展的核心人員。


銷售主導(dǎo)型團(tuán)隊更多的精力會花在商業(yè)變現(xiàn)和公關(guān)大客戶上。這種團(tuán)隊結(jié)構(gòu),會造成管理層短見的硬傷,也會造成獲客窗口的壓縮和創(chuàng)新難度的加大。


二、從投資周期來看,賺錢的公司回報周期遠(yuǎn)比值錢的公司長


從投資的角度來講,并非僅僅從回報結(jié)果來計算一個項目,投資風(fēng)險、投資周期、回報率都是很重要的考察維度,一個項目投資了10年才賺了1倍,對于投資人來講,其實是賠本買賣。


賺錢的公司往往因為無法兼顧營收和用戶增長,而造成整體價值升值變慢,從而導(dǎo)致投資周期加長。值錢的公司從回報周期來講,一直追求股權(quán)增值,幫股東創(chuàng)造價值,同時也能變相縮短投資者的回報周期。


1、因為著急賺錢,而降低了客戶新增,變相加長企業(yè)發(fā)展周期


很多早期企業(yè)為了賺錢,不得不花大量的精力在客戶談判和客服服務(wù)上,從而降低了最佳獲客時間。這種公司雖然短時間內(nèi)獲得了部分收益,但也變相拉長了企業(yè)的發(fā)展時間。從投資者角度來講,這種策略的公司,容易讓回報遙遙無期。


2、賺錢的公司,在某個時間周期內(nèi),很難拿出令下一輪投資者信服的數(shù)據(jù),造成退出周期加長


早期項目的投資,尤其是股權(quán)眾籌項目的退出依賴于企業(yè)增值后,從估值里帶來的差價回報,在前期資金有限的情況下,企業(yè)必須緊盯數(shù)據(jù),一刻不能松懈,所有的產(chǎn)品線都要為數(shù)據(jù)讓路。


很多賺錢的公司在早期就開始打造完美產(chǎn)品,以盈利為榮,但這種方式很難提高估值,數(shù)據(jù)肯定不穩(wěn)定,容易造成企業(yè)下一輪融資周期拉長,同時也拉長了投資人的退出周期。


3、賺錢的公司容易錯失最佳壁壘期,容易造成競爭環(huán)境惡劣


在互聯(lián)網(wǎng)深度行業(yè),已經(jīng)過了“比速度”的年代,現(xiàn)在是“搶地皮”的年代,地皮代表著核心競爭力。比如說,小牛電動車的核心競爭力在哪里?在電動車各種大牛橫行其道的時候,小牛敢進(jìn)入這個市場,是因為用戶只需要一個電動車,不需要第二個,這就是地皮,你搶走了別人就搶不走。


但如果企業(yè)在早期反應(yīng)速度慢的話,很容易連搶占二手地皮的機(jī)會都沒有了,最后因為沒有市場份額而倒閉。所以賺錢的企業(yè)在早期很容易熬著熬著競爭環(huán)境就變惡劣了。


三、從回報率來講,賺錢的公司普遍沒有值錢的公司回報率高


1、股權(quán)投資回報都是靠股份的增值來進(jìn)行退出


賺錢的公司是靠分紅,分紅型的項目承載不了太多投資人的期望,股權(quán)眾籌市場為什么一直追求獨角獸?就是因為值錢的公司能容納大量的投資人參與分紅。早期項目是靠企業(yè)快速奔跑、不停獲得資本市場的認(rèn)可,讓早期投資人購買的股份通過增值按照倍數(shù)退出。一個值錢的公司,一定是能容納大量的投資人的投資期望的。


2、早期投資按估值遠(yuǎn)比按營收計算更劃算


按照股權(quán)投資的算法,賺錢的公司融資只能按照PE的算法來計算,營收的2-3倍,比如早期企業(yè),一年賺3萬,就按10萬左右的估值來計算,而值錢的公司有更大的想象力,通過用戶增長數(shù)據(jù)+用戶價值+未來拓展空間,這些都是可以計算出來的財富回報。股權(quán)投資是高速公路,也是優(yōu)質(zhì)的獨角獸,能受到資本的追捧,早期投資人的回報自然也越高。


3、有想象力的公司更容易持續(xù)獲得更多資源和資金支持


早期投資的幾萬元一股的項目,一年后有人花幾百萬元買一股,這并不是接盤俠傻,而是因為項目過于優(yōu)質(zhì),優(yōu)質(zhì)的項目會越走越順利,只要走出早期的泥濘,真正步入高速發(fā)展階段,自然會受到全天下的資源和資金的支持,項目的早期投資人自然能賺得盆滿缽滿。


以上,我一直強(qiáng)調(diào)為什么賺錢的公司不值得投資,賺錢和值錢的公司差距就在于想象力,前段時間有篇文章叫做《京東虧損那么多,為什么還那么值錢》就是這個道理,資本市場的項目需要有足夠的源動力來吸引更多的資金,同時公司也要為投資人創(chuàng)造無盡的財富想象力。


有人會說,那不還是賠本嗎?在如今的資本時代,企業(yè)比拼的已經(jīng)不僅僅是多賺幾十萬或者少賺幾十萬,而是比誰占有的社會資源和資金多,比誰更有想象力。


最后,如果一個項目沒有那么大的想象力,即使賺錢,能容納那么多投資人參與其中嗎?能讓未來更大的資本投資嗎?能讓未來成千上萬的股民投資嗎?



來源:約局(ID:zhyueju)

作者:李江 創(chuàng)測創(chuàng)始人

編輯:IPRdaily 趙珍  /   校對:IPRdaily   縱橫君


推薦閱讀



為什么在資本眼中,正在賺錢的公司反而不值錢?

2017上半年最值得回顧的十大「知識產(chǎn)權(quán)品牌」會議!


為什么在資本眼中,正在賺錢的公司反而不值錢?

「關(guān)于IPRdaily」


IPRdaily成立于2014年,是全球影響力的知識產(chǎn)權(quán)媒體+產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺,致力于連接全球知識產(chǎn)權(quán)人,用戶匯聚了中國、美國、德國、俄羅斯、以色列、澳大利亞、新加坡、日本、韓國等15個國家和地區(qū)的高科技公司、成長型科技企業(yè)IP高管、研發(fā)人員、法務(wù)、政府機(jī)構(gòu)、律所、事務(wù)所、科研院校等全球近50多萬產(chǎn)業(yè)用戶(國內(nèi)25萬+海外30萬);同時擁有近百萬條高質(zhì)量的技術(shù)資源+專利資源,通過媒體構(gòu)建全球知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)信息第一入口。2016年獲啟賦資本領(lǐng)投和天使匯跟投的Pre-A輪融資。

(英文官網(wǎng):iprdaily.com  中文官網(wǎng):iprdaily.cn) 


為什么在資本眼中,正在賺錢的公司反而不值錢?

本文來自約局并經(jīng)IPRdaily.cn中文網(wǎng)編輯。轉(zhuǎn)載此文章須經(jīng)權(quán)利人同意,并附上出處與作者信息。文章不代表IPRdaily.cn立場,如若轉(zhuǎn)載,請注明出處:“http://globalwellnesspartner.com/”

豆豆投稿作者
共發(fā)表文章4690
最近文章
關(guān)鍵詞
首席知識產(chǎn)權(quán)官 世界知識產(chǎn)權(quán)日 美國專利訴訟管理策略 大數(shù)據(jù) 軟件著作權(quán)登記 專利商標(biāo) 商標(biāo)注冊人 人工智能 版權(quán)登記代理 如何快速獲得美國專利授權(quán)? 材料科學(xué) 申請注冊商標(biāo) 軟件著作權(quán) 虛擬現(xiàn)實與增強(qiáng)現(xiàn)實 專利侵權(quán)糾紛行政處理 專利預(yù)警 知識產(chǎn)權(quán) 全球視野 中國商標(biāo) 版權(quán)保護(hù)中心 智能硬件 新材料 新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè) 躲過商標(biāo)轉(zhuǎn)讓的陷阱 航空航天裝備 樂天 產(chǎn)業(yè) 海洋工程裝備及高技術(shù)船舶 著作權(quán) 電子版權(quán) 醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械 中國專利年報 游戲動漫 條例 國際專利 商標(biāo) 實用新型專利 專利費用 專利管理 出版管理條例 版權(quán)商標(biāo) 知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán) 商標(biāo)審查協(xié)作中心 法律和政策 企業(yè)商標(biāo)布局 新商標(biāo)審查「不規(guī)范漢字」審理標(biāo)準(zhǔn) 專利機(jī)構(gòu)排名 商標(biāo)分類 專利檢索 申請商標(biāo)注冊 法規(guī) 行業(yè) 法律常識 設(shè)計專利 2016知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)分析 發(fā)明專利申請 國家商標(biāo)總局 電影版權(quán) 專利申請 香港知識產(chǎn)權(quán) 國防知識產(chǎn)權(quán) 國際版權(quán)交易 十件 版權(quán) 顧問 版權(quán)登記 發(fā)明專利 亞洲知識產(chǎn)權(quán) 版權(quán)歸屬 商標(biāo)辦理 商標(biāo)申請 美國專利局 ip 共享單車 一帶一路商標(biāo) 融資 馳名商標(biāo)保護(hù) 知識產(chǎn)權(quán)工程師 授權(quán) 音樂的版權(quán) 專利 商標(biāo)數(shù)據(jù) 知識產(chǎn)權(quán)局 知識產(chǎn)權(quán)法 專利小白 商標(biāo)是什么 商標(biāo)注冊 知識產(chǎn)權(quán)網(wǎng) 中超 商標(biāo)審查 維權(quán) 律所 專利代理人 知識產(chǎn)權(quán)案例 專利運營 現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)
本文來自于iprdaily,永久保存地址為http://globalwellnesspartner.com/article_16811.html,發(fā)布時間為2017-07-23 15:59:08。

文章不錯,犒勞下辛苦的作者吧

    我也說兩句
    還可以輸入140個字
    我要評論
    回復(fù)
    還可以輸入 70 個字
    請選擇打賞金額