【雄文+視頻】軟銀的眼光與ARM的門道

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來源：IPRdaily
作者：金正宇索尼公司知識產(chǎn)權(quán)部

投稿原標(biāo)題：軟銀的眼光與ARM的門道

黑螞蟻叨叨[為何軟銀心甘情愿掏出320億美金來迎娶ARM這位大家閨秀?]

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今年6月1日軟銀宣布減持阿里巴巴至少79億美元的股份，市場一片嘩然，網(wǎng)絡(luò)上謠言四起。緊接著，6月21日剛剛走馬上任一年的被譽(yù)為孫正義接班人的印度裔軟銀副總裁尼克什·阿羅拉宣布辭職，其原因竟是孫正義遲遲不愿討論權(quán)利交替時(shí)間導(dǎo)致太子無法上位。這場職場的聯(lián)姻開始于軟銀的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，孫正義希望通過這位谷歌運(yùn)營長的調(diào)度讓身形臃腫的軟銀可以華麗轉(zhuǎn)身，步入輕快的互聯(lián)網(wǎng)大軍的行業(yè)。然而相比于谷歌、Facebook或者阿里巴巴這樣的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這家靠代理銷售思科產(chǎn)品起家的公司似乎有一些邯鄲學(xué)步的悲涼。

然而孫正義之所以能夠成為近二十年來日本最具傳奇色彩的個(gè)人創(chuàng)業(yè)家，其所依靠的一大獨(dú)步天下的武器是其無比毒辣精準(zhǔn)的投資眼光。過去二十年里，孫正義總是以領(lǐng)先時(shí)代的大手筆，投資或收購了600多家企業(yè)，這包括當(dāng)時(shí)最大的門戶網(wǎng)站雅虎、領(lǐng)先的線上券商E-Trade、最為被國人津津樂道的阿里巴巴、移動(dòng)通信服務(wù)領(lǐng)域的巨頭沃達(dá)豐和Sprint。這些投資在戰(zhàn)略上為軟銀開拓了全球化的局面，在資金面上帶來了一本萬利的豐厚回報(bào)。與其說軟銀是一家科技公司，其更像是一家戰(zhàn)略投資公司，一家深耕于科技行業(yè)二十年來始終保持低調(diào)卻激進(jìn)風(fēng)格的投資機(jī)器。而這一次，為了軟銀的電信帝國夢想，他再次將目光瞄準(zhǔn)了移動(dòng)芯片業(yè)的霸主ARM Holdings。

ARM有多牛？根據(jù)一些公開的報(bào)道，2015年，全球有1384家移動(dòng)芯片制造商都采用了ARM的構(gòu)架，這其中包括高通、三星、聯(lián)發(fā)科等耳熟能詳?shù)墓尽Ｔ谥悄苁謾C(jī)和平板電腦領(lǐng)域，蔡玉ARM構(gòu)架處理器的芯片市場占有率超過了85%，與此同時(shí)超過70%的智能電視也在使用ARM的處理器。眾所周知高通的知識產(chǎn)權(quán)許可業(yè)務(wù)占到了總收入的30%，利潤占比高達(dá)70%，是教科書般的通過知識產(chǎn)權(quán)許可來獲得主要盈利的典型代表。如果說高調(diào)張揚(yáng)的高通是移動(dòng)設(shè)備領(lǐng)域中的過江龍，那么樸實(shí)低調(diào)卻與幾乎所有半導(dǎo)體公司簽有許可協(xié)議的ARM，其利潤幾乎全部來自于許可收入，宛如少林掃地僧般默默地洞察這行業(yè)的世事變遷，在智能移動(dòng)終端領(lǐng)域獨(dú)立不敗之地。

相比于因特爾這樣的芯片巨鱷，英偉達(dá)及AMD這樣的“無晶圓廠模式”的芯片制造公司通過將設(shè)計(jì)出來的芯片進(jìn)行外包生產(chǎn)來降低成本。然而伴隨產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)則是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的不可控性，成品率以及最大性能的發(fā)揮完全取決于生產(chǎn)工廠的管理與工藝流程。而ARM似乎在此基礎(chǔ)上更進(jìn)一步做了減法，他設(shè)計(jì)出芯片但是卻不做任何實(shí)體產(chǎn)物的銷售。在其官網(wǎng)上ARM對自己的商業(yè)模式描述是“ARM的商業(yè)模式主要涉及 IP 的設(shè)計(jì)和許可，而非生產(chǎn)和銷售實(shí)際的半導(dǎo)體芯片?！盇RM將他的設(shè)計(jì)許可給任何合作伙伴，不能夠根據(jù)設(shè)計(jì)的不同收取不同比例的許可費(fèi)。

試想一下，這就猶如一位米其林三星廚師在展示了美味可口的佳肴后卻并不愿意親自動(dòng)手制作之后的每一份菜點(diǎn)，而是直接將菜譜賣給了食客。在這樣的商業(yè)模式下，除去研發(fā)、行政及銷售環(huán)節(jié)，ARM 2015年的毛利潤達(dá)到了96.22%，扣除成本后的凈利潤也高達(dá)34.03%。反觀因特爾，過去5年的毛利潤始終沒有能夠突破65%，今年3月更是降到了59.33%。且不說ARM在移動(dòng)處理器、物聯(lián)網(wǎng)及嵌入式應(yīng)用方面的強(qiáng)勢地位以及巨大的潛能，光是看到這樣一份亮麗的利潤率報(bào)表，也就難怪軟銀心甘情愿掏出320億美金來迎娶這位大家閨秀了。

ARM的許可方式也并不復(fù)雜，在面對企業(yè)客戶時(shí)，其按照許可深度分為三種類型。第一層叫做“處理器許可”，允許被許可者使用ARM設(shè)計(jì)的微處理器和GPU。這里的被許者一般不會(huì)去改動(dòng)ARM的設(shè)計(jì)。第二層叫做“處理器優(yōu)化包（POP）”，這是一種根據(jù)用戶需求深度定制的許可方式。第三層叫做“架構(gòu)許可”，允許研發(fā)實(shí)力雄厚的被許可者在原架構(gòu)的基礎(chǔ)上自由修改?？梢哉f正是這樣開放的許可策略，使得蘋果、三星等優(yōu)秀的合作伙伴幫助ARM不斷改進(jìn)著工藝推動(dòng)著技術(shù)的大步向前。憑借著差異化的許可模式，ARM在移動(dòng)設(shè)備市場上一路高歌猛進(jìn)、攻城掠地，簽署了總共1348份許可協(xié)議。2015年全球估計(jì)出貨了470億片裝載處理器的芯片中，ARM占據(jù)了32%的市場份額。盡管ARM從來沒有主動(dòng)公布過完整的被許可者的名單，但是根據(jù)維基百科的資料顯示，我們發(fā)現(xiàn)蘋果、微軟、三星、華為、英偉達(dá)等等大牌明星都是其架構(gòu)層面的被許可者，在這份名單中甚至還出現(xiàn)了其最大的競爭對手英特爾的身影。

一般來說，ARM的許可費(fèi)包括兩個(gè)部分，即為了獲取ARM設(shè)計(jì)時(shí)所要付出的前期費(fèi)用（upfront fee）以及之后一旦量產(chǎn)時(shí)基于每一片處理器芯片的收取許可費(fèi)（royalty）。根據(jù)公開的新聞可知，ARM的許可費(fèi)一般在每片芯片售價(jià)的0.5%-2%之間，并在去年其財(cái)務(wù)總監(jiān)Tim向路透社表示將會(huì)對最新的系列產(chǎn)品收取超過2%的許可費(fèi)。然而稍許令筆者費(fèi)解的是，盡管ARM號稱去年有150億片基于其構(gòu)架的芯片被制造出來，但是其全年的營業(yè)收入（許可費(fèi)收入）卻“只有”14.89億美金，粗略計(jì)算平均每片芯片0.1美金許可費(fèi)?？紤]到2016年才出現(xiàn)的最便宜的ARM芯片“Pi Zero”售價(jià)也達(dá)到5美金，也許ARM并未對所有基于其構(gòu)架的芯片征收許可費(fèi)。

如同當(dāng)初決絕地投給馬云2000萬美金一般，軟銀的出手向來又快又狠。一米五的朝鮮族后裔孫正義身上似乎永遠(yuǎn)有著無窮的自信和執(zhí)著。移動(dòng)的時(shí)代瞬息萬變，依靠3G時(shí)代巨大優(yōu)勢獲取巨額許可費(fèi)收入的高通似乎正在慢慢走下神壇，而孫正義卻選擇在日本的“大海之日”以溢價(jià)40%來收購這家芯片設(shè)計(jì)公司，似乎是在向世人宣布盡管眼前烏云密布卻依舊愿意揚(yáng)帆起航的信念。

來源：IPRdaily

作者：金正宇索尼公司知識產(chǎn)權(quán)部

編輯：IPRdaily 彭瑩